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健康元“流感雙子星”布局：成人與兒童兩款新藥同步突圍
發(fā)布時(shí)間：
2025-06-20
近日，健康元藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司收到國(guó)家藥監(jiān)局核準(zhǔn)簽發(fā)的《藥物臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)通知書(shū)》，批準(zhǔn)其 瑪帕西沙韋干混懸劑 開(kāi)展臨床試驗(yàn)。 這對(duì)于健康元來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是一個(gè)重大利好。
從市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，根據(jù)IQVIA抽樣統(tǒng)計(jì)估測(cè)數(shù)據(jù)，抗流感藥物 2024 年國(guó)內(nèi)終端銷售金額約為人民幣 47 億元，市場(chǎng)潛力巨大。
成人市場(chǎng)：瑪帕西沙韋膠囊瞄準(zhǔn)升級(jí)替代
健康元的 瑪帕西沙韋膠囊 已于 2024 年 8 月完成申報(bào)，預(yù)計(jì)將于今年獲批。 該產(chǎn)品相較傳統(tǒng)神經(jīng)氨酸酶抑制劑，在抗流感機(jī)制上實(shí)現(xiàn)跨代升級(jí)，通過(guò)抑制病毒 RNA 合成，在源頭阻斷病毒復(fù)制，具備“一次給藥、廣譜覆蓋甲乙型流感、降低耐藥風(fēng)險(xiǎn)”的優(yōu)勢(shì)。
對(duì)醫(yī)院與醫(yī)保端而言，這種“廣譜、快效、合規(guī)成本低”的組合優(yōu)勢(shì)，預(yù)期將快速提升院內(nèi)滲透率； 對(duì)資本市場(chǎng)而言，成人市場(chǎng)具備全年化的重復(fù)消費(fèi)特征，意味著更快的放量節(jié)奏與良好的現(xiàn)金回流邏輯。
兒童機(jī)遇：瑪帕西沙韋干混懸劑回應(yīng)“服藥難題”，打造家庭首選流感藥
在兒科治療中，“孩子不愿吃藥”是家長(zhǎng)和醫(yī)生長(zhǎng)期面臨的高頻難題。尤其在流感高發(fā)期，兒童常伴有高熱、咽痛、情緒煩躁，苦味藥物極易引發(fā)抗拒、嘔吐，甚至需要“強(qiáng)喂”，不僅加劇照護(hù)壓力，也可能影響療效依從性。
瑪帕西沙韋干混懸劑 正是基于這一臨床痛點(diǎn)進(jìn)行專屬設(shè)計(jì)。 產(chǎn)品通過(guò)改善口感、提升溶出性能，使其接近兒童接受的“甜味飲品”體驗(yàn)，顯著提升用藥接受度；同時(shí)，支持按體重精準(zhǔn)分裝與靈活調(diào)整劑量，便于基層醫(yī)生開(kāi)具、家長(zhǎng)按齡使用。
更重要的是，瑪帕西沙韋干混懸劑一次給藥即可完成全程治療，避免每日反復(fù)喂藥的家庭“拉鋸戰(zhàn)”，極大減輕照護(hù)者壓力。 這類高便利性治療方案，對(duì)提高患兒依從性、提升療效感知具有積極意義。
醫(yī)學(xué)研究指出，2–12 歲兒童免疫系統(tǒng)尚未發(fā)育成熟，流感感染后極易發(fā)展為高熱、咳嗽甚至肺炎、腦炎等并發(fā)癥。 因此，兒童抗流感藥物不僅是“緩解癥狀”，更是 阻斷重癥演化路徑、保障健康成長(zhǎng)的重要工具。
瑪帕西沙韋干混懸劑的臨床推進(jìn)，標(biāo)志著企業(yè)已在“兒童專屬用藥場(chǎng)景”構(gòu)建起系統(tǒng)化布局： 從醫(yī)生端的個(gè)性化處方，到家庭端的便捷管理，再到孩子本身的依從體驗(yàn)，構(gòu)建閉環(huán)信任體系，成為兒科用藥賽道中兼具專業(yè)與人文的代表。
產(chǎn)業(yè)與政策共振：兒童高發(fā)流感催生加速度
IQVIA 統(tǒng)計(jì)顯示，2024 年國(guó)內(nèi)抗流感藥終端市場(chǎng)規(guī)模已達(dá) 47 億元，其中超過(guò)一半為兒童劑型。 過(guò)去兩季的流感高峰顯著放大了“對(duì)癥治療”需求，同時(shí)，國(guó)家衛(wèi)健委推動(dòng)“兒童安全用藥清單”及“兒童劑型優(yōu)先準(zhǔn)入”，為企業(yè)打開(kāi)綠色通道。
這對(duì)瑪帕西沙韋干混懸劑構(gòu)成直接利好，也為企業(yè)在兒童藥物領(lǐng)域構(gòu)建了獨(dú)特的政策護(hù)城河。
市場(chǎng)縱深：估值中樞有望重塑
成人與兒童劑型的協(xié)同推進(jìn)，意味著健康元具備打造“全年齡抗流感產(chǎn)品線”的能力。 在銷售路徑上，成人膠囊適配醫(yī)院渠道與電商處方，啟動(dòng)快、增長(zhǎng)高；兒童劑型則適配基層醫(yī)療、家庭藥箱與 OTC 場(chǎng)景，沉淀穩(wěn)、周期長(zhǎng)。
從估值模型來(lái)看：
成人產(chǎn)品可對(duì)標(biāo)其他病毒類藥物在院內(nèi)銷售的潛力；
兒童產(chǎn)品可參考已上市顆粒類藥品在零售端的成長(zhǎng)天花板。
在健康元當(dāng)前估值尚未充分反映流感產(chǎn)品線潛力的背景下，雙劑型布局 有望成為資本市場(chǎng)修正預(yù)期的核心變量之一。
本文轉(zhuǎn)自：證券市場(chǎng)周刊
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